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卖酱油做到千亿市值,一年狂赚35亿…│生意

2018-04-03阅读 110 创业家 我要关注

俗话说“开门七件事,柴米油盐酱醋茶”,酱油角色虽小,却是中国家庭厨房不可或缺的调味品。这个低调却与消费者生活息息相关的行业,诞生了国内最大的调味品企业——海天味业创业家APP,读懂中国最赚钱的7000种生意!

文章授权 e公司官微

文 刘凡


世界上有什么是稳赚不会赔的生意?如果空气需要买才有的话,那相信卖空气肯定属于这种。


对于中国人而言,十几亿人的餐桌上,必少不了这一样东西——调味料,即酱油、耗油,还有相当一部分是辣椒、味精等等。


别小看酱油。它做不了主菜,也不能当主食,但就是这一点点佐料,却成就了千亿级别的大生意。


2017年,海天味业的年报显示, 2017年的总营收超过145亿元。其最新市值是1567亿元。



酱油大王一年赚35亿元


海天味业是自2014年2月登陆A股的,历年来增长稳健,且连续几年主营收入的增长幅度超过10%以上。


海天味业的年报显示,2017年营收145.84亿元,比上年同期增长17%;净利润是35.31亿元,比上年同期增长24%。



35亿元的净利润,在目前已经公布了2017年年报和业绩快报的逾2000家A股公司中,海天味业的净利润总额排名第52位。



其中,净资产是117.53亿元。经营活动产生的现金流量净额是47.21亿。基本每股收益是1.31元/股。 仿佛看见浓浓的酱油背后滚滚的钱。


海天味业公布了年报后第二天股价没涨,还跌了3.25%。最新的收盘价是58元/股。


按此计算, 最新市值是1567亿元。市盈率为44倍,市净率是13倍。 不过它其实近一年来的股价走势是不断向上的。



酱油公司这么赚钱,市场看法有分歧


对于营收超过百亿,市值超过1500亿,市盈率超过40倍的酱油公司,市场的看法是有分歧的,甚至可以说争议很大。


有的人认为,酱油是中国菜的必需品,所以龙头企业一定会有市场,海天值这么多钱。


也有的观点旗帜鲜明直接反对, 认为酱油的工艺非常传统,不算什么炫酷的高科技。且市场上的酱油企业很多,就算海天是行业中的老牌传统企业,但它的科技含量,无法与市场上很多高科技企业相比,超过40倍的市盈率实在是高估了。


海天味业在年报中分析了自己的优势所在——主要的核心竞争力在于销售、管理、技术和品牌等四个方面。它建立了覆盖全国的销售渠道。且不只是城市,全国绝大部分县市都可以有海天的销售网点。


据其披露,覆 盖范围比去年增长了10%以上。90%的省份销售过亿,销售网络已经渗透到全国绝大部分县市,覆盖范围比去年增长了10%以上 ,并每年不断优化,且海天味业2017年的公司研发支出总额4.02亿元,同比增长20.68%,研发投入占年度营业收入比例2.75%。


对于食品行业而言,品质的控制是一大技术难点。因为食材自然造,有可能有万千微小的差别。如何能够通过技术,确保最终的成品保持一致的风味?从这一点上来说,品控的能力恐怕比一些新兴行业的工业产品的要求都要高。要说这也是一种核心科技,也不为过。


从产品的品类和类型从产品和趋于分布来看,海天味业的销售有着不错的业绩。


2017年,海天味业的三大核心产品,酱油、酱、蚝油均保持了稳定的发展 ,其中酱油收入达到16.59%的增长,蚝油达到了21.65%的增长,酱达到12.45%的增长,各区域市场也保持较均衡发展。华南、华东、中部、北部、西北等区域均保持了两位数以上的增长。


北部区域是海天味业卖的最好的区域,应该也与销售布局以及当地人生活习惯有关。可以看到,还是北方人爱吃酱油。


海天味业的经营性现金流较好,净额同比增长了逾8成,净流入增加了18.79亿元。


海天味业在2018年有着较明确的目标, 就是力争到2018年,实现规模和利润在2013年的基础上再翻一番。


A股调味料的公司一共9家。对比来看,海天味业是龙头,营收和净利润等各方面表现较好,其他的几家则与海天存在着较大的差距。


近一两年,调料行业也经历了由分散向龙头集中的阶段。事实上不只是调味料行业,在 多个行业包括白酒、速食等领域,龙头企业与其他企业近几年的营收差距在增大。


广发证券有报告称,调味品、乳制品、保健品都存在着龙头规模占比高,且份额不断提升的趋势。报告认为,未来随着龙头仍将受益加强的品牌力及规模效应,未来其集中度仍将继续提高。乳制品中,伊利蒙牛双龙头地位稳固,明显领先于光明乳业。继续看好调味品龙头和乳制品龙头。


* 本文由 e公司官微 ( lianhuacaijing)授权转载,作者,刘凡。如需载请联系原作者。本账号系网易新闻·网易号“各有态度”签约账号。



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